上周五美國非農就業數據強勁，美國股市攀高；希臘債務置換成功，基本金屬高位整理，溫總理再次強調嚴控房地產政策不變，A股下挫，拖累金屬下滑，回吐周內漲幅，反彈0.98%，錫、鎳、銅漲幅居前三位，Sn漲1.46%，Ni漲1.44%，Cu漲1.14%。
銅：本周倫銅維持區間運行，美聯儲宣布維持低利率不變，美元突破80點壓力關口，倫銅承壓回調；希臘債務成功互換，惠譽評級機構順勢調高該國債務評級展望，安撫市場信心，美國經濟數據連續向好，尤其是美國非農數據公布連續三個月增長，同時美國銀行壓力測試結果優于2009年金融危機期間水平，美股強勢走高，倫銅底部8400美元有支撐，但8600美元阻力明顯，周內成交量縮減6萬余手，尤其亞洲時段交投表現清淡，糾結在近日均線附近，表現一定抗跌性。
國內滬期銅高位受阻，中國海關公布2月份未鑄造銅及銅材進口數據續創新高，滬期銅6萬元支撐良好。周內中國公布貿易逆差創十年來最大，“二會”結束之際溫總理再次強調嚴控房地產政策不變， A股大跌2.7%失守2400點，中國銅消費恐將再度受抑，空頭再襲，滬期銅61500元壓力始終難以突破，技術面支持趨弱。
現貨市場，交割當周現銅貼水不斷收窄并轉為升水，因與隔月價差仍在400元/噸左右，持貨商惜售心態濃厚，現銅供應有所減少，下游6萬元上方畏高止步，周后僅按需逢低接貨，市場略顯供需拉鋸特征。換月后，持貨商逢高出貨意愿回升，下周供大于求格局再現，換月后，持貨商逢高出貨意愿回升，供大于求格局再現，若現銅貼水擴大至300-500元/噸，以目前近弱遠強的格局，將吸引中間商的套利行為，市場成交仍將以貿易商貢獻為主。
鋁：美聯儲低利率決議未變，暗示美國經濟狀況持續改善，而預期進一步寬松政策暫緩。希臘獲得第二輪援助，同時債務評級獲得2009年以來第一次上調。美元指數維持上漲態勢，站穩80點上方。本周倫鋁延續上周四以來的橫盤整理格局，窄幅運行于2210-2270美元/噸，10日均線貫穿中長期均線，倫鋁短期內弱勢低位確立，而成交量在6000-8000手市況抑制倫鋁大幅調整。短期內基本金屬或回歸基本面，黃金等避險需求的減弱，及西亞地緣政治動蕩主推的高油價，將從資金和成本等方面支撐金屬價格，而中國等新興市場的需求變化也將主導價格走勢。料下周美元指數將維持80點上方，而倫鋁價格在美元走強，和需求不穩態勢下，將呈弱勢震蕩整理態勢，短期2200美元/噸的突破壓力仍然明顯。
中國“兩會”結束后，房地產市場的調控放松預期再次被打消，市場信心再度受挫。滬期鋁主力1205合約仍運行于30日與60日均線之間的箱體范圍內，價格波動于16130-16230元/噸，單日成交量僅在5000-8000手。滬期鋁主力在供需互相制約及成本支撐的影響下，入市資金不足，多空交投偏弱影響下短期內仍以窄幅震蕩為主，料下周的運行區間為16100-16200元/噸。
本周現鋁價格主流成交區間在15920-15960元/噸，現鋁價格雖然小幅上漲，但現鋁市場整體成交狀況仍略顯疲態，庫存高企和下游消費恢復緩慢拖累現鋁價格走高，并令鋁價有再次承壓的風險。現貨鋁錠價格在期鋁換月后，將恢復較大幅度貼水態勢，隨消費恢復、庫存增速減慢影響，短期內16000元/噸的關口將迎來新一輪測試。
鉛：本周倫鉛被束縛于各路均線之間，主體運行于2100-2160美元/噸區間，周初因上周公布的美國非農就業數據再度表現強勁，實現連續第三個月增長，同時，希臘成功完成債務減持互換，提振倫鉛延續上周三以來上漲趨勢，最高觸及2200美元/噸關口附近，但之后溫家寶總理表示中國房市調控政策不變，中國需求預期因此大幅受挫，歐美市場，美元指數持續走高且站上80關口，倫鉛回吐周初漲勢，重回2100美元/噸關口附近。預計下周美元或將繼續維持高位運行，對倫鉛上方造成壓力。但從近期倫鉛走勢看，粘連的各路均線對倫鉛底部支撐較強勁。預計下周倫鉛或將呈現區間震蕩格局運行于2050-2160美元/噸。
周內滬期鉛沖高回落，周中一度摸高至16170元/噸高點，但隨著倫鉛的走低，周末重回15800元/噸附近，且底部得到30日均線支撐。期鉛跟隨倫鉛或將波動于15800-16100元/噸。
國內現貨市場，鉛價從周初15800元/噸附近跟隨期鉛上漲至15900-15950元/噸，但周末再度下跌100元/噸左右，回到15850元/噸附近，周五再度回到15900元/噸以上，冶煉廠出貨正常，但下游因訂單減少，需求弱，鉛價波動較大，接貨謹慎成交一般。下周隨著河南、山東、安徽、湖北、江蘇等地對鉛酸蓄電池企業環保檢查陸續開展，近期成交清淡局面依舊難改，料下周或將成交在15700-15950元/噸。
鋅：本周倫鋅基本呈現沖高回落的過程當中，上周五因美國非農就業數據良好致使倫鋅嘗試掙脫各日均線的束縛，震蕩上行且一度觸及2100美元/噸關口，隨后因美聯儲會議決議維持超低利率不變，且小企業樂觀指數也處于連續上升當中，致使市場風險偏好抬升倫鋅趁勢再度展開2100美元/噸關口的爭奪，然而后期溫家寶總理發表言論稱房價遠未調控到位，國內A股應聲下挫，倫鋅周三收陰，各日均線暫時黏連。
本周滬期鋅主力走勢跟隨倫鋅，周初時延續上周的反彈格局，并逐步確立5日均線的支撐，反而周三因溫家寶總理關于房地產調控的講話，致使滬期鋅主力午后率先下挫，自日內高點16175元/噸跳水下瀉，回吐早市漲幅后下方觸及5日均線，周五更是延續跌勢直接落于5日線下方，但終日走勢可見15800元/噸附近買盤踴躍。
本周現貨市場表現較為平靜，低位吸引下游入場買盤備貨，但隨著期鋅的推升現貨價格重返15700元/噸上方，使得部分冶煉廠逢高拋售積極性推高。本周市場貨源較為充裕，然而下游集中于15500元/噸下方位置接貨，貼水也維持在300-400元/噸區間，僅僅貼水在400元/噸附近時偶有套利操作。
本周各地現貨庫存發生一定差異性變化，華東市場增加1萬噸至47.64萬噸，而華南市場則小幅減9900噸至13.11萬噸，而華北市場則小幅增加1000噸至1.9萬噸。因丹霞冶煉廠現已經停產，使得華南庫存再度降低；而另一方面，由于華北地區價格于華東價格相差不大，北方冶煉廠更傾向于銷往華北市場，節約運費消耗。
錫：本周倫錫強勢上揚，因上周五公布的美國非農就業數據強勁，加之希臘公布債務置換結果，共有85.8%的私營債券持有人同意參與債券互換計劃，提振市場人氣，印尼擬減出口以支撐錫價或亦對錫價強勢形成支撐。倫錫上半周延續上周末漲勢連續四連陽，周二最高觸及24300美元/噸；周三受溫家寶總理關于將繼續調控房價的講話打壓，國內股市暴跌，拖累倫錫由高位回落至24000美元/噸下方，周四繼續維持震蕩格局。截至周四，倫錫電子盤收于23800美元/噸，較上周四上漲1035美元/噸。
本周滬錫市場整體交投不旺，成交價格受倫錫大幅上漲的提振，出現一定漲幅，截至周五主流價格區間提升至172500-174500元/噸。價格的上漲令市場觀望氛圍再度升溫，以往“買漲”氛圍并未涌現，更多的是體現下游需求的低迷。春節過后以來，滬錫市場行情持續清淡，價格的上漲下跌未能刺激到采購商的買興。這與我們上周公布的下游企業調研結果較為吻合，目前下游企業訂單狀況不佳，缺乏對錫錠的需求，由此導致市場持續不斷的低迷。
鎳：本周倫鎳開盤19340美元/噸，因市場對美國經濟復蘇的樂觀預期和美國與QE3漸行漸遠的提振，美元指數強勢上漲并打壓包括倫鎳在內的風險資產，倫鎳價格持續處于低位震蕩。周二希臘成功進行債務置換后，歐元區批準第二輪1300億救助，歐元一度回暖并帶動倫鎳價格摸高至19600美元/噸下方，順利突破10均線。但短期上漲并未能改變倫鎳疲弱局勢，隨后幾天倫鎳上攻乏力，連續兩日收陰。截至本周四，倫鎳價格處于5日，10日均線上方，短期內下行空間有限。
截至周四，本周現貨鎳均價136470元/噸，較上周上升280元/噸。周三金川公司上調電解鎳（大板）出廠價格至138000元/噸，桶裝小塊上調至139200元/噸，上調幅度3000元/噸?，F貨成交情況除周三金川公司上調電解鎳出廠價對交易量有短期的提振外，本周市場交投依然比較謹慎，下游廠商和貿易商保持按需采購，成交量沒有太大起色。隨著金川電解鎳出廠價上調，現貨市場金川與俄鎳的價差也逐漸恢復到1000元/噸左右，俄鎳貨源緊缺的問題得到很大緩解，滬倫比值倒掛的情況本周得到一定緩解，俄鎳的進口量也開始有所回復。若下周倫鎳沒有較大幅度上漲，則這種不溫不火的交易氛圍或將持續。預計下周現貨鎳價將繼續跟隨倫鎳波動并運行在135000-145000元/噸的區間內。
