歐洲及中國的PMI數據刷新低，顯示制造業的疲軟不起，美國房屋數據不佳，美股回調，歐元下跌，美元走高，基本金屬大幅下滑，承壓之下均有不同程度的破位，周內SMMI跌幅1.37%,鋅跌幅為SMMI.Zn跌1.9%，鋁抗跌明顯周內持平不動。

     鋁：本周基本金屬的視點逐步從金融層面轉而關注實體經濟。周四公布的3月中國匯豐制造業數據初值僅為48.1，遠低于2月終值49.6，而隨后德法兩國相繼公布低于預期的PMI數據凸顯歐元區制造業不振，避險資金選擇美元為避風港，從而推升美元指數再次上沖80點關口，并拖累大宗商品價格迅速下跌。本周倫鋁價格僅周一呈現小幅上揚，而接下來的三天均呈下跌態勢，周四晚間更是受到制造業數據不佳影響，大幅下跌穿透60日均線。制造業數據萎靡削弱希臘債務危機和美國經濟數據帶來的短暫利好。倫鋁價格下破60日均線以后，直指2100美元/噸一線，沒有技術面支撐，倫鋁價格或回歸基本面參考，高企庫存和低迷消費傳達出更多利空信息。

     上期鋁主力1205合約受到倫鋁金屬價格下跌，以及國內消息面均未見明顯利好的影響下，雖較其他金屬抗跌，但價格重心明顯下移，周四更是觸及2個月以來的價格低點16100元/噸。國內期鋁價格雖有成本一線支撐，但本身已經處于平均成本線以下的價格不足以支撐此次消息面帶來的壓力，主力下破16000元/噸趨勢愈加明顯。

     現貨市場中，國內現鋁消費依然相對疲弱態勢，雖然鋁錠社會庫存短期下降，但是貿易商反映下游采購并未大規模改善，鋁價持續窄幅波動在16000元/噸下方，突破乏力。現貨市場趨穩的供需，以及轉增為減的庫存或帶來部分支撐，但先期鑄成的高庫存將繼續承壓現貨價格，短期內鋁價翻身空間不大，下周料運行于15900-16000元/噸。

     鋅：本周倫鋅基本呈現震蕩下探的格局，上周五美國3月消費者信心較預期疲弱，令倫鋅自2100美元/噸關口跌落，隨即展開一周的下滑態勢。雖然周二時公布的3月份美國住房建筑商協會指數保持在近五年來最高水平，在利好數據的指引下，倫鋅一度嘗試重返2100美元/噸，但僅僅收出“十字星”的格局，隨后美國房屋數據喜憂參半，加之美聯儲主席發表講話稱對后期經濟的擔憂，拖累倫鋅接連下挫，周四數據顯示中國3月匯豐制造業采購經理人指數預覽值48.1，低于前值的49.6，使得市場對于中國經濟硬著陸的擔憂加劇，倫鋅跌破僅剩的60日均線，并直指2000美元/噸低位關口的支撐，周四夜間歐元區各國PMI均表現疲弱不及預期，使得市場擔憂經濟復蘇的步伐，倫鋅一度下破2000美元/噸，觸及1978美元/噸，隨后回到2000美元關口。

     本周滬期鋅主力走勢基本跟隨倫鋅，同時也收受到國內A股的鉗制。周初尚且掙扎于各日均線之中，維持15800-16000元/噸區間的橫盤整理，周四更是因匯豐制造業PMI弱于預期，而跳水下挫，跌破60日線的支撐，KDJ三線快線已率先觸底部，周四早盤慣性下挫，落于15500元/噸一線平臺，然而初現支撐性，滬期鋅呈現低位盤整的格局。

     期鋅雖然一路下探，但本周現貨價格表現出一定的滯跌性，始終堅挺于15400-15500元/噸區間，貼水從周初的300-350元/噸，收窄至220-230元/噸。周初時貼水僵持于300-350元/噸附近，套利盤被套住無法出貨，而下游也畏高僅按需采購，市場呈現買賣僵持膠著的狀態，而后隨著期鋅的跳水貼水迅速收窄，套利盤獲利涌出，下游及投機商逢低采購買興積極，致使前期膠著的狀態得以改善。

     本周現貨庫存再度呈現了增加的格局，華東市場增加1萬噸至48.64萬噸，華南市場略減3100噸至12.8噸，而華北市場則保持1.9萬噸不變。目前廣西鋅冶煉廠并沒有可以恢復生產的跡象，使得華南地區庫存維持小幅減少的格局。

     另一方面，因本周為3月的第三周，而LME鋅現貨貼水也一直維持7-16美元/噸的低位，使得倫鋅庫存接連數日激增，創下89萬噸的年內新高。