電煤供應短缺支撐鋁價走高

　　自1月2日夜間以來，北京、天津、河北等地出現強降溫降雪天氣，面積廣、時間長、幅度大，給人民生活秩序造成嚴重影響，也對工業系統正常生產經營造成了一定影響。湖南、湖北、江西、河南等省份普遍出現了電煤短缺局面，多個地區拉閘限電，京津唐電網電煤庫存整體呈下降趨勢。根據中央氣象臺預報，未來幾天內嚴寒仍將持續，這給電煤運輸帶來困難，如果近期不能解決電煤運輸問題，將導致國內電力供應出現短缺，進而影響原鋁產量。

　　電煤價格有望繼續上漲，抬高原鋁冶煉成本

　　受電煤供應緊張影響，國內電煤價格持續上漲，秦皇島港口發熱量為6,000大卡的大同優混動力煤已突破810元/噸，創出一年來新高。山西晉煤、潞安集團等合同煤價格平均每噸上漲40元-50元，大約漲幅在10%，而河南地區的漲幅達到25%，廣東地區超過15%。受此影響國內電價有望繼續上漲，進而導致原鋁冶煉成本繼續攀升，對鋁價構成支撐。

　　鋁滬倫比值偏低，后市繼續存在補漲空間

　　經過滬鋁近期強勁表現，鋁滬倫比值已從7.30下方有所回升，目前鋁滬倫比值在7.80左右，滬鋁價格依然低于LME鋁價格，促使國內鋁價后市依然有補漲空間。主力1004合約6日成交量達到430,170手，日增倉達到17,466手，顯示市場做多資金繼續看好期鋁后期走勢。

　　分析師認為，受雨雪天氣影響，國內電力供應將會趨緊，工業用電價格有進一步上調可能，這對鋁價構成支撐。同時由于鋁價短期上漲動能釋放過大，也應注意回調風險。