1.有色金屬全球供需分析

由于金融危機的爆發，全球有色金屬在2008年和2009年均呈供應過剩的狀況，雖然作為稀缺資源，從長期來看有色金屬具備長期走牛的基礎。但是2010年前4個月除鋁全球供應過剩狀況有所改善外，銅鋅過剩狀況有所加重。

據世界金屬統計局的最新數據顯示，今年前4個月全球銅供應過剩17.7萬噸，高于去年同期過剩的5.99萬噸，2009年全年過剩29萬噸；全球鋁前4個月供應過剩29.5萬噸，低于去年同期過剩的90.5萬噸，2009年全年過剩73.9萬噸；全球鋅前4個月供應過剩28.8萬噸，甚至高于2009年全年供應過剩量20.8萬噸。

從全球供需來看，基金屬下半年走勢仍難言樂觀。若供應過剩狀況無法得到明顯改善的話，下半年走勢很難有好的表現。但是，考慮到期貨的金融屬性，有色金屬作為稀缺資源的特性，使得其可能會受到投機資金的青睞，從而在一定程度上有上升的做多動能。

2.有色金屬下游行業分析

有色金屬的主要下游行業為建筑業、汽車業以及電力行業。在銅和鋁的終端消費中，建筑和運輸均占據了很大的比重，總共分別占銅和鋁消費的40%和48%。鋅的主要用途是電鍍板，而電鍍板主要應用于汽車、建筑和船舶行業。

今年4月底中國政府出臺了一系列的房地產調控措施，而且效果正在逐漸顯現。2010前五個月全國商品房銷售面積累計同比值不斷降低，5月份降為22.5%，為近一年來的新低。雖然房屋新開工面積累計同比達到新高近幾年來的新高，但是施工面積卻連續兩個月減少。而且隨著調控措施的逐步到位，下半年房地產市場很難再現去年紅火的場面。

從美國來看，領先指標新屋開工和營建許可數量雖然有所提高，但依然維持在金融危機以來的低位。另外，美國首次購房免稅8000美元的優惠政策在4月份已經到期，而且下半年美國很可能提高利率，這對美國房地產市場來說將會是沉重的打擊。

因此，隨著調控效果的逐漸顯現，緊縮政策的出臺和美國優惠政策的結束。下半年房地產市場將面臨回落壓力。