2007年美國的經濟危機不過是世界危機的第一階段，是經濟中的一部分過度儲蓄和另一部分債務積累導致的。兩年之后進入了第二階段，投資者因為歐洲債務危機而紛紛放棄西班牙等國家。

　　2月，觀察到發展中國家的證券和債券市場出現暴跌，這是危機的第三階段，很有可能情況會進一步惡化而不是改善，因為仍然缺乏可持續的需求。

　　過去20年來，收入不平等現象不斷加劇，已經達到史無前例的水平。此外，在這一時期，一些國家通過降低工資水平來推動本國的就業，特別是中國和德國。

　　這兩個因素對需求產生了同樣的影響：富人和政府的消費在收入中所占比例越來越小，導致消費在國內生產總值中所占比例大幅度降低。換句話說，儲蓄在經濟中所占比例增加了。

　　多年以來這種情況被掩蓋住了。隨著世界儲蓄的增長速度高于生產性投資，多余的收入就流向了全世界的證券和房地產(行情 專區)市場，造成了這些市場的繁榮景象。上升中的市場讓人們感覺自己變得更富有了，于是美國和南歐等國家的中產階級家庭就掀起了一股消費浪潮，使自己負債累累。

　　這就是危機之前的世界調整供求關系的方式。但這種情況不能持久。到了2007年和2008年，債務本身變成了一個大問題。全世界的消費者已經不愿或者不能購買工廠生產的所有商品了。由于支持繼續消費的貸款不足，平衡供求關系的唯一辦法就是減少產量，導致企業關停，勞動者失業。

　　這就是發生在西方但沒有發生在發展中國家的真實情況。起初窮國似乎對危機是免疫的，但那是因為這些國家正處于自己的消費狂歡期。廉價資金和大量的剩余收入造成中國和巴西等國的本地投資增長。資金開始投入造船、礦業設施和提高生產能力等方面，但那里同樣出現了一片片的空置樓宇。

　　這的確創造了就業，但也造成了更多的浪費。發展中國家申請更多的貸款來增加投資，特別是在原材料(行情 專區)方面。在世界消費仍然疲弱的情況下，這樣的投資帶來的是制造業、礦業的產能過剩和基礎設施的閑置。發展中國家現在面臨的是富國低消費和本國高負債的致命結合。

　　要想使世界重獲強勁的增長，必須改變兩件事情。首先，德國和中國這樣的國家應該采取措施提高家庭收入。其次，國際社會特別是美國、德國和中國應該采取措施糾正收入不平等現象。這兩個步驟將有助減少儲蓄和增加消費。

　　發展中國家的貨幣幣值和股市可能會在未來幾個月內有所回升，但如果不進行嚴肅的結構改革，這種復蘇就不會持續下去。世界經濟危機仍在肆虐，但現在輪到發展中國家來為世界收入不平等付出代價了。