后PC時代“剩者為王”的行業邏輯從臺式機向NB 和智能手機加速演繹。1 月30 日，繼收購IBM x86 服務器之后，聯想又宣布29 億美元收購Moto 移動；2 月6 日，SONY 確認出售旗下PC 業務和VAIO 品牌；聯想有望在智能手機領域復制PC 的“剩著為王”邏輯，行業已經整合完畢的臺式機業務毛利率超過20%，遠高于聯想的綜合毛利率（約14%），且貢獻了1/3 的營業利潤；公司作為聯想供應鏈的重要企業有望長期受益于聯想的全球化提速。

抓住了鎂鋁合金的行業機遇。1)由于鴻海淘汰落后產能，行業可能供不應求；2）公司引進的半固態觸變成型技術相比與傳統壓鑄，能夠生產更輕薄、氣泡和毛刺更少的鎂鋁合金機殼；2H14 峰值產能有望達到180 萬片/月。目前客戶已囊括聯想和三星，還有望引入DELL。

減反射鍍膜：新產品，高毛利。減反射（AR）鍍膜能夠實現陽光下不發黑，iPhone6 可能使用減反射鍍膜，康寧gorilla 3 已經具備減反射功能，減反射有望成為行業趨勢；公司已經向Phillips 和Sharp 供貨，并有望從AIO PC 開始逐步導入聯想，預計毛利率不低于40%。

維持目標價和增持評級。公司的定增方案已于1 月14 日過會，增發底價14.63 元；2 月8 日公告年報分配預案（10 送10 派1）；預計2013-15年EPS0.30/0.72/1.03 元，維持目標價23.6 元和增持評級。預計4 月開始，NB 機殼和上蓋模組、減反射的收入開始明顯增長。

催化劑：聯想新品放量，減反射鍍膜產品量產出貨。

風險：聯想導入的進度低于預期。