美聯儲主席伯南克3日在美國經濟學會年會上發表講話時表示，一系列因素預示著美國經濟將持續改善，美聯儲開始削減量化寬松規模并非意味著寬松貨幣政策立場的改變，未來美聯儲也可能采用其他工具使貨幣政策回歸常態。

　　經濟前景整體向好

　　在當天的講話中，伯南克對于美國經濟增長前景表示謹慎樂觀。他指出，盡管美國經濟尚未完全恢復，但金融危機影響、房地產市場泡沫破滅、低生產力增長等阻礙美國經濟發展的逆風因素可能正在減弱。他認為，美國房地產市場和金融市場的不斷復蘇，財政緊縮的約束減輕，以及持續的寬松貨幣政策都是未來幾個季度經濟增長的有利因素。

　　鑒于美國經濟增長前景得到改善，美聯儲上個月調整了刺激經濟的資產購買計劃，將其規模從每月850億美元縮減至750億美元。英國《金融時報》稱，在經濟持續改善的前提下，美聯儲將持續縮減資產購買規模并可能于今年年底完全退出量化寬松政策。伯南克表示，削減量化寬松規模反映出美聯儲朝著目標所取得的進展，比如就業市場前景大幅改善。

　　不過，伯南克也承認美國經濟復蘇仍面臨棘手問題。他認為，目前影響美國經濟前景的一大問題是，美國勞動者的生產力是否在過去幾年的經濟動蕩中遭到了永久性的破壞。在過去7年里，勞動者生產力的增長率有5年都不足2%，而7年前這一數據曾長期超過3%。伯南克稱，這可能是金融危機帶來的嚴重后果，或可能只是反映了銷售增長放緩，但也可能是很大程度上與經濟衰退無關的長期趨勢，而解開這一生產力謎團的方法將對長期增長預期產生重要影響。

　　美國《華爾街日報》指出，解答這一問題對伯南克的繼任者耶倫來說意義重大，因為與生產力增長快速的經濟體相比，生產力不足的經濟體更容易傾向于通貨膨脹，經濟快速增長的能力更弱，在預算方面受到的限制也更多。不過耶倫此前曾表示，為了促進整體經濟復蘇，可以容忍短期內的通脹水平上升。

　　美聯儲將維持寬松基調

　　在當天的講話中，伯南克為自己任期內美聯儲采取的超寬松貨幣政策辯護。他表示，美國經濟復蘇過程中遭遇了很多逆風，美聯儲持續寬松的貨幣政策有效地推動了經濟復蘇。若沒有貨幣政策的支持，經濟增長可能要弱很多，甚至可能再次陷入負增長。他稱，有研究表明，前瞻指引和大規模資產購買的結合在很大程度上促進了經濟復蘇。

　　伯南克同時表示，削減量化寬松的規模并不意味著美聯儲在必要情況下保持高度寬松貨幣政策的承諾受到任何削弱。他稱，美國經濟復蘇還有很長的路要走，美聯儲在必要時仍將采取措施刺激經濟。

　　一直以來，一些美聯儲官員在未來應以何種理想速度縮減資產購買、減少美聯儲負債和提高利率方面存在分歧。路透社稱，盡管美國國內生產總值在第三季度增長超過4%，但該數據在2009年衰退結束以來基本處于接近2%的水平，這讓一些人認為長期國內生產總值增長將不再達到3%的水平。如若成真，美聯儲的一系列超寬松政策，包括在接下來一段時期內保持接近于零的利率水平不變的承諾，可能會被誤導。

　　據《金融時報》報道，美聯儲的資產負債表目前已超過4萬億美元，遠遠超過金融危機前的8000億。另外，美聯儲官員警告稱，利率將始終保持在接近于零的水平，直到失業率降至6.5%。

　　未來或采用新政策目標

　　在做出維持寬松基調承諾的同時，伯南克表示，未來美聯儲運作框架的某些方面也將發生變化，可能采用新的政策目標。他稱，當經濟充分改善以至于不再需要非常規貨幣政策時，美聯儲在不出手所持資產的情況下，依然能使用有效工具使貨幣政策逐步回歸常態，選擇包括提高支付給銀行的超額準備金率和逆回購協議等。

　　此外，美聯儲還將增強銀行業監管。據《華爾街日報》報道，伯南克制定了美聯儲推出新規的日程，以避免未來出現金融恐慌。這些規定包括，對銀行的資本要求的限制會更多，按揭貸款的借貸與價值比要求也更高。

　　外界認為此次講話可能是伯南克作為美聯儲主席8年任期內的最后一次正式講話，伯南克任期將于1月底結束。他在講話中表示，他在盡力使美聯儲工作更透明、更負責的同時，與深刻的經濟衰退和嚴重的金融危機作斗爭。

　　據美聯社報道，增加美聯儲工作透明度是伯南克2006年擔任主席時的一個重要目標。為實現這一目標，伯南克增加了電視采訪、市政廳會議、造訪高校等行程，同時在美聯儲每年8次貨幣政策會議的基礎上增加了四場季度新聞發布會。伯南克認為，今后美聯儲向大眾進行政策解釋的必要性還將加強。