貿易商收儲促鎢價短期漲超10%

在貴金屬和大宗商品價格近期大跌的背景下，小金屬品種的鎢卻異軍突起，短時間內價格漲幅超過10%，并創下年內新高。

據業內人士透露，五礦為首的貿易商是鎢價上漲的主要推動力，各貿易商在贛州地區收儲鎢精礦，目前進入收儲高峰。

據悉，黑鎢、白鎢精礦4月初的收購價約為11.2萬元/噸，目前的收購價格已分別達12.8萬元、12.7萬元/噸，漲幅約14%。廈門鎢業(600549)也在其一季報預報中表示，自3月份起，鎢產品國內外需求大幅回升，銷售價格逐步上漲刺激盈利水平好轉。

此外，近日湖南鎢精礦(WO365%min)的報價為12.8萬元/噸，距五礦4月13.5萬/噸的報價仍有5%的上升空間。

安信證券有色分析師葉鑫認為，鎢供給的壟斷性較強、贛州鎢協話語權大，其較為堅挺的報價對供應商預期形成提振。

據了解，自2012年四季度開始，五礦等貿易商就逐步在贛州地區收儲鎢精礦。自2012年四季度到目前收儲量估計已達3萬噸，占國內實際產量的20%左右。

申銀萬國分析師葉培培分析，由于五礦在鎢行業具備絕對控制力且有意愿將鎢價維持在較高水平，因此盡管真實需求仍未明顯好轉，但在五礦的推動下，短期鎢價有望延續溫和上漲，2013年鎢價有望維持在13萬元/噸以上的水平。

業內人士認為，由于目前價格明顯倒掛，下游產品APT、鎢粉跟隨提價也是大概率事件，且提價幅度有望大于鎢精礦，以逐步消除價格倒掛。

葉培培還認為，5月鎢指導價有望繼續上調，下游產品提價幅度將更大以消除價格倒掛。隨著鎢價的上漲，目前鎢價已非常接近五礦4月的指導價(黑鎢13.5萬元/噸)，并超過贛州鎢協4月指導價(12.2萬元/噸)，出于做高鎢價的意愿，五礦有望繼續提高5月鎢指導價，而贛州鎢協提高5月指導價也基本無懸念。

記者從章源鎢業(002378)銷售人員處得知，公司4月份以來銷售價格是在逐步提升，除了收儲因素外，下游需求也顯示出恢復的跡象。

鎢價逆市反彈創新高

國際金價恐慌性下跌與銅、鋁等大宗商品價格的走弱，令市場倍感焦慮。但是小金屬品種鎢價卻未受到大宗商品下跌的影響，延續今年以來不斷上漲的趨勢，4月17日泛亞有色金屬交易所鎢報價創下近一年的新高。

“補庫存”帶動鎢價上漲

根據泛亞有色金屬交易所報價，4月17日，鎢條價格收報476元/千克，盤中最高觸及478元/千克的高點，延續從去年12月份以來的不斷上漲的態勢，這一價格為去年5月28日以來的最高價格。

從現貨市場上看，近日，五礦和贛州鎢協公布的指導價穩中有升。五礦4月指導價與3月相同，黑鎢精礦65%報價為13.5萬元標噸，白鎢精礦65%報價為13.4萬元標噸。

贛州鎢業協會2013年4月黑鎢精礦、APT及中顆粒鎢粉指導價略有上升，分別為12.2萬元/標噸、18.9萬元/噸、293元/公斤。黑鎢精礦報價與3月份指導價持平，中顆粒碳化鎢報價較3月份285元公斤上漲了8元公斤，漲幅為2.8%。

事實上，2012年鎢精礦呈不斷下行的走勢，鎢精礦均價在12萬/噸水平，整體走勢一路下滑，最低點達到年中接近10萬/噸水平。

2012年底，五礦集團提高鎢精礦指導價格至12.5萬/噸，但是由于下游需求疲弱以及春節前下游廠商及貿易商缺乏囤積庫存意愿，鎢精礦一路下跌，至2013年1月中旬鎢精礦價格達到11萬/噸水平。而在年后，鎢精礦價格上漲幅度明顯，回到春節前的11.5萬/噸水平以上。

海通證券(600837)在近期發布的報告中指出，此輪刺激鎢精礦價格上漲的因素在于年后貿易商與下游廠商“補庫存”刺激。海通證券認為，從下游需求角度看，最差的時期已經過去。

下游需求逐漸轉好

而對于未來鎢價的走勢，海通證券指出，下游需求已經出現緩慢好轉，民間庫存屬于正常水平，鎢精礦價格將回升到12-13萬/噸的水平。

研究機構安泰科在近日發布的報告中指出，目前來看，采購活動仍未停止，如果價格繼續走高，APT和鎢粉仍會跟隨上調，如果1-2個月之后，鎢價仍然保持在高位，下游企業恢復鎢粉采購成為必然，那么此次鎢價上調就成為今年價格穩步上行的基石。

相對而言，安泰科對后市預期較為樂觀，預計4月中旬，鎢價仍能保持小幅上漲，5月價格略有波動，但總體65度黑鎢價格將會保持在12.5萬元/噸以上。

鎢價的上漲對企業形成利好，廈門鎢業(600549)在一季度業績預告中指出，公司主營產品鎢產品方面，2013年1-2月需求仍較為冷清，鎢產品銷售量及銷售價格比上年同期下降較多，盈利能力同比下降；自3月份起，鎢產品國內外需求大幅回升，銷售價格逐步上漲，盈利水平好轉。