人民幣升值

來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，10月14日人民幣對美元匯率中間價報6.6582，較前一交易日走高111個基點，再度改寫匯改以來新高紀錄。自9月以來，人民幣對美元中間價已經13次刷新最高紀錄，近一個月的升值幅度已接近1.2%。

6月19日，根據國內外經濟金融形勢和我國國際收支狀況，央行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。筆者按照中間價計算，從6月19日至10月14日近四個月的時間內，人民幣對美元累計走高1693個基點，升值2.48%。

市場對人民幣升值的預期在同步升溫。在人民幣外匯遠期市場，14日一年期美元/人民幣貼水1450個基點，即市場預期一年后美元對人民幣匯率為6.5132，而在半個月前，一年期美元對人民幣僅貼水500個基點左右。與此同時，一年期美元/人民幣無本金交割遠期外匯(NDF)14日跌至27個月的低點。“新增金融機構外匯占款繼7、8月份連續回升，并在8月份首次回升到2000億元以上之后，本月繼續上升到2890億元。這主要是由于人民幣的升值預期造成了結匯意愿的顯著增強。”興業銀行經濟學家魯政委表示。

“近期人民幣對美元中間價屢創新高的主要原因還是美元自身的走弱。從9月到現在，美元兌一籃子貨幣一直處于下跌通道，人民幣也是盯住一籃子貨幣進行調節，對美元自然就處于升值通道。”中國建設銀行高級研究員趙慶明對筆者表示。截至筆者發稿時，衡量美元兌一籃子貨幣匯率指標的美元指數已經跌至76.44，創下年內新低。

一些機構已經調整了對人民幣升值的前景預期。渣打銀行發布的最新報告顯示，到明年一季度，美元對人民幣匯率預期將達到1美元兌6.57元人民幣，而此前，其預期值為6.71。報告稱：“我們預期，美元的普遍疲軟將會延續到年底。在此背景之下，短期內，人民幣仍有少許升值空間，因此我們相應調高人民幣/美元匯率預期。”

大通證券的報告則顯示，人民幣在11月之前可能升值到6.6四周，比重啟匯改前升值3%左右。長江證券的報告指出，未來人民幣形成長期升值趨勢的概率正在變大。

瑞銀證券中國區首席經濟學家汪濤在接受媒體采訪時表示，以中國的利益出發來權衡利弊，人民幣的暖和升值對中國經濟調整結構是有好處的。但也有觀點認為，人民幣匯率變動應考慮中國經濟和外貿產業的實際承受能力，那種以政治因素為出發點、逼迫人民幣短期內大幅升值的做法對全球市場有害無益。事實表明，人民幣升值與否，與某些國家和中國之間的貿易順逆差問題并沒有直接關聯，少數國家和地區不能將改善自身外貿結構的希望寄托在人民幣升值上，也不能將世界經濟結構失衡的責任推給中國，人民幣匯率形成機制的完善不僅對中國外貿有利，也對世界市場穩定有利。

人民大學經濟學院副院長劉元春認為，第四季度人民幣匯率的波動幅度可能會加大，甚至不排除個別時段匯率貶值的可能。大通證券也指出：“一旦熱錢大量涌入，股市和樓市都會受到沖擊，造成市場流動性過剩，通脹壓力加大。假如人民幣匯率有升有降，海外熱錢將會無利可圖。”魯政委表示，若未來人民幣單向升值預期難以打破，預計監管部門會擴大人民幣兌美元匯率的波動幅度。

提醒：人民幣匯率的變動，給五金出口企業的國外貿易帶來了不可測的因素。為此，很多企業表示人民幣問題“非常敏感”，企業在從事國外經營活動的時候，切記及時把握匯率走向，盡可能規避人民幣升值給企業帶來的損失。